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International Press Coverage of CIAM

Ces fonds activistes qui inquiètent les patrons français

Le Monde

by Isabelle Chaperon

Quand le plus grand fonds activiste européen se démène pour empêcher une transaction franco-française, forcément, cela marque les esprits. Même si, selon toute vraisemblance, jeudi 15 juin, l’assemblée générale de Safran devait donner au motoriste les coudées franches pour racheter Zodiac, ce combat fera date.

« Depuis notre engagement contre le rachat de Zodiac, nous avons reçu des sollicitations de plusieurs sociétés cotées françaises qui souhaitent nous rencontrer », relate Jonathan Amouyal, associé du fonds britannique TCI, sans vouloir préciser le nom des entreprises. Elles veulent discuter avec nous des enseignements à tirer de cette affaire. » « Il y a une prise de conscience en France que la gouvernance ne doit pas être traitée à la légère », poursuit M. Amouyal.

Pendant quatre mois, TCI a ferraillé pour convaincre le groupe aéronautique de revoir son offre. Aurait-il eu gain de cause si Zodiac avait évité un énième retard sur son plan de redressement ? Difficile de réécrire l’histoire. Le fait est que Safran a largement amendé son projet, en tenant compte des critiques virulentes du fonds, créé par Chris Hohn, sur la structure de l’opération.

Ironie de l’affaire, Zodiac était lui-même sous la pression de Ciam, une société de gestion alternative française qui militait depuis la fin 2016 pour un adossement du groupe. Sans savoir que l’équipementier familial discutait déjà avec Safran…

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